分析：比特幣賣方壓力降至週期均值六分之一，市場進入積累階段

賣方壓力顯著下降，市場進入積累階段

CryptoQuant分析師Axel Adler Jr.發文指出，比特幣市場的賣方壓力已降至週期平均水平的六分之一，當前市場正處於積極積累階段。Sell-side Risk Ratio（賣方風險比率）模型顯示，上一次賣方壓力信號出現在2024年12月（價格10.7萬美元），此後該信號關閉，目前模型呈現積累信號，網絡上的賣方壓力持續下降，重現了2022-2023年熊市期間1.6萬至2萬美元價格水平時的數據。

週期階段劃分與數據趨勢

模型將當前週期分為兩個階段：2024年11月至12月6.4萬至10.7萬美元的強分配階段，以及當前的迴歸積累階段。180天Sell-side Risk Ratio均值在過去60天從3210降至1913，且以每天約20點的速度繼續下降，當前賣方行為模式與熊市階段相匹配，但價格維持在6.7萬至7.2萬美元，形成結構性背離。

市場結構與持有者變化

分析師指出，比特幣已從分發階段轉入積累階段，早期低成本持有者的籌碼可能已經大量換手，新的持有者成本基礎更高，這使得他們在當前價格下的持有意願增強，市場整體趨於理性。

潛在市場信號與投資意義

市場整體支出活力較低，長期持有者更傾向於持有而非拋售，可能代表價格處於相對低估或存在買入機會，市場已從“狂熱”降溫至“理性”狀態，具備潛在的週期底部特徵。

來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/019ce62f-9f14-7382-ba9f-4a37cd60a9c4