解讀Polymarket昨夜重大更新：收費擴圍、自我監管、新增激勵
更新市場完整性規則，反內幕、反操縱
昨晚，Polymarket 宣佈更新其 DeFi 平臺及受 CFTC 監管的美國交易平臺市場完整性規則，進一步明確內幕交易與市場操縱行為的監管要求。
Polymarket 首席法務官 Neal Kumar 表示：「市場繁榮依賴於透明度。這些規則的完善使我們對兩個平臺上所有參與者的期望都清晰明瞭，並突顯了我們已建立的合規基礎設施。隨著 Polymarket 的持續發展，我們將繼續鞏固現有基礎，通過與用戶清晰溝通，確保我們的市場發揮其最大優勢——揭示真相。」
新規細化三類禁止行為，具體包括：
利用未公開信息交易：若參與者掌握有關標的事件的結果或可能結果的機密信息，並且使用該信息會違反對其他人或實體所負有的先前存在的信任或保密義務，則參與者不得進行任何合約的交易。
基於非法信息來源建倉：參與者不得利用他人向其提供的機密信息進行交易，如果該信息是由對他人負有先前信任或保密義務的人提供的，並且參與者知道或有理由知道提供該信息的人自己將被禁止利用該信息進行交易；
具備影響事件結果能力的主體參與交易：如果參與者擁有足以影響標的事件結果的權威或影響力，則不得參與任何合約的交易。
同時，平臺明確禁止虛假交易、對倒交易及價格操縱等行為，並推出專門頁面用於解釋規則及提供異常行為舉報渠道。此外，Polymarket 表示其 DeFi 平臺通過鏈上透明機制及多層監控系統進行風險識別，美國平臺則結合技術監控與行業監管機構協作，對違規行為進行調查及處罰。
這一輪規則更新，本質是在重新定義 Polymarket 的市場邊界：哪些信息可以交易，哪些行為被直接排除在外。圍繞內幕信息、信息來源以及是否具備影響事件結果的能力，平臺把原本模糊的灰色地帶明確成「不可參與」的紅線，同時配套引入監控與舉報機制，把交易行為納入更可追蹤的框架中。
「大收費時代」到來：除了地緣政治事件外，均收手續費
根據 Polymarket 官方最新文檔顯示，平臺將於 2026 年 3 月 30 日起調整手續費機制，在現有 Crypto、Sports 類別基礎上，新增 Finance、Politics、Economics、Culture、Weather 等多個市場類別納入 taker fee 收費範圍。
新手續費率採用動態公式計算，與價格區間直接相關。總的來看，新手續費收取呈現出一個「中間高、兩端低」的分佈：當價格接近 50% 概率時，實際費率達到峰值，而在接近 0% 或 100% 的極端區間，手續費顯著下降，甚至在極小交易中可能被四捨五入為 0。
在當前費率體系下，Crypto 市場峰值有效費率約為 1.56%，Sports 約為 0.44%。而在即將生效的新費率結構中，不同類別差異進一步拉開，例如 Crypto 峰值約 1.80%，Finance 與 Politics 約 1.00%，Economics 可達 1.50%。同時，各類別對應的做市返利比例也同步設定，例如 Finance 高達 50%，多數其他類別在 25% 左右。
手續費的計算方式基於統一公式，綜合交易份額、價格以及不同市場參數進行動態計算。費用以 USDC 計價，但在買單中以「份額形式」收取，在賣單中以 USDC 扣除。
並非融資或代幣空投相關消息，而是開放推薦計劃
今晨，Polymarket 在 X 平臺發文宣佈，推薦計劃已從內測階段擴展至所有交易量超過 1 萬美元的交易者，符合條件的用戶可獲得與其推薦的新用戶交易量成比例的獎勵。
· 30% 的手續費返傭來自直接推薦，10% 的手續費返傭來自二級推薦（獎勵將在用戶註冊 Polymarket 後的前 180 天內有效，此期限可能會有所變更，恕不另行通知）；
· 手續費返傭獎勵每天（UTC）發放一次；
· 獎勵無上限，推薦的用戶在平臺上交易越多，獲得的收益就越多。
上線做市返利計劃
除開放推薦計劃外，激勵持續且具有競爭力的報價，從而為所有交易者帶來更佳的交易體驗，Polymarket 上線做市返利計劃，具體來看，該機制將部分 taker 手續費重新分配給提供流動性的做市方，使交易成本在市場參與者之間實現再分配。
返利以 USDC 形式按日結算發放，只有成功掛單並被成交的流動性才會參與分配。整體收益並非固定值，而是基於實際成交中所佔的流動性貢獻比例進行計算，成交越多、貢獻越高，對應獲得的返利也越多。
分配邏輯上，系統會針對每一筆成交計算「手續費等價值」，綜合成交數量、價格以及不同市場的費率參數，並在同一市場內進行彙總。最終返利按照各做市方貢獻佔比進行分配，意味著競爭不僅體現在報價是否成交，也體現在報價所處的價格區間及其帶來的費用貢獻。整體來看，這部分返利來自 taker 支付的手續費，不同市場返利比例存在差異，例如 Crypto 為 20%，Finance 可達 50%，多數類別在 25% 左右。
並未有代幣空投相關信息，但目前社區情緒整體偏樂觀
儘管此前社區一度預期「重大消息」可能指向代幣或空投，但最終落地的是手續費、返利與推薦體系的組合更新。從結果來看，這套機制更偏向長期激勵設計，而非一次性釋放預期。
不過情緒並未因此轉冷，反而在實際可參與路徑明確後，交易社區整體反饋偏向積極。
不少用戶已經把推薦計劃當成「變相空投入口」，尤其是本身有流量或社群資源的 KOL 們，明顯開始加大分享力度，甚至有人直接當成一門長期收益來做；做市返利上線後，LP 側反饋也很直接，更多人在重新評估做市策略，參與意願明顯被拉高。
相對來說，套利交易、掃尾盤用戶就冷靜一些。新手續費規則到來後，一些原本可行的套利空間將會被壓縮，策略需要重新測算，交易節奏也隨之趨於收斂，更依賴精細化執行與成本控制。
只是，Polymarket 和 Kalshi 被監管盯守後，接下來一段時間的估值，均會被政策拉扯消磨。（相關消息：美國立法者將提出兩黨法案，禁止 Polymarket 等預測市場的體育預測）