蜜雪集團：幸運咖逆襲，雪王見底了？
營收與利潤表現
蜜雪集團2025年下半年營收同比增長32%，達到187億元，但利潤不及預期。原材料成本上漲導致毛利率下滑2.2個百分點，降至30.7%，淨利潤為32.1億元。
幸運咖品牌擴張
幸運咖作為蜜雪冰城旗下專注咖啡賽道的子品牌，自推出以來迅速擴張，新增門店達4000家，門店總數突破萬家。其擴張策略延續了蜜雪冰城的核心模式，依託成熟的供應鏈體系，通過低價策略吸引加盟商快速下沉至縣域及三四線城市。
市場競爭與挑戰
儘管幸運咖在門店規模上取得顯著進展，但在與瑞幸、庫迪等頭部咖啡品牌的競爭中，仍面臨市場滲透不足與品牌認知度不高的挑戰。幸運咖已驗證在一線城市具備盈利能力，並持續優化門店運營與產品結構。
戰略發展與未來展望
蜜雪集團在2025年IPO後首次召開業績會，明確表示將加速發展幸運咖作為“第二曲線”，以應對主品牌開店放緩與同店增速下滑的困境。未來，幸運咖的擴張將不僅限於下沉市場，更將逐步進入一線城市，形成與主品牌協同發展的新格局。