若美債收益率升破5%，比特幣會跌破5萬嗎？
關鍵要點
若美伊戰爭持續延長，美國基準國債收益率或將上升 200 個基點。
歷史經驗表明，與石油相關的衝突往往會推高通脹並抑制風險偏好，據此推測，比特幣價格可能在 2026 年跌破 50,000 美元。
市場動態與趨勢
自 2 月 28 日美國與以色列對伊朗發動襲擊以來，基準 10 年期美國國債收益率已攀升至約 4.42%，創下九個月以來的新高。
其中，30 年期國債收益率升至約 4.97%，2 年期國債收益率亦上行至 3.95% 至 3.98% 區間。
受戰爭影響，油價大幅上漲，加劇了市場對通脹上升的擔憂，進而推動國債收益率走高。在此背景下，市場普遍預期 2026 年內不會出現降息操作。
美國總統唐納德·特朗普宣佈暫停行動五日，暫時緩解了市場對於伊朗能源設施遭受打擊的即時擔憂。然而由於伊朗方面否認展開任何談判，且截至本週二跨境攻擊仍在持續，衝突局勢依然未得到有效控制。
市場觀察人士對此表示擔憂，認為美國國債收益率存在進一步上行的風險。技術分析人士進一步指出，若 10 年期國債收益率突破當前的對稱三角形形態，可能將上漲 200 個基點，達到 6.4%。
收益率上行將降低持有股票、比特幣等風險資產的機會成本。若比特幣繼續表現出風險資產屬性，10 年期國債收益率一旦突破 5%，或將在比特幣市場引發拋售壓力。
歷史案例參考
從歷史經驗來看，與石油相關的短期衝突通常會引發國債收益率與股市的劇烈但短暫的波動，而長期的供應衝擊則可能推動收益率持續上行，並對股市形成持續壓制。
在 1973 年贖罪日戰爭及阿拉伯石油禁運期間，國債收益率在初期小幅上行，隨後伴隨通脹加劇而顯著攀升，標普 500 指數在「滯脹」階段下跌約 41% 至 48%。
1979 年伊朗革命期間，債券市場反應更為強烈，10 年期國債收益率在隨後一年內上漲約 150 至 200 個基點，而股市的回調幅度相對溫和。
在 1990 至 1991 年海灣戰爭期間，10 年期國債收益率上升約 50 至 70 個基點，標普 500 指數下跌約 16% 至 20%，隨後在衝突得到控制後出現反彈。
2022 年俄烏衝突爆發後，亦出現了國債收益率上行與標普 500 指數短期內下跌 5% 至 10% 的局面。
當前美國及以色列與伊朗的衝突，似乎正處於上述歷史模式的初期階段。若衝突持續升級，油價維持高位，國債收益率可能進一步走高，風險資產或面臨新一輪下行壓力。
比特幣價格預測
從技術分析角度來看，若比特幣價格跌破當前所處的看跌旗形形態，未來數月內或進一步下探至 50,000 美元甚至更低水平。
上述技術面預期與預測市場的交易數據基本吻合。目前，交易員預計 2026 年比特幣跌破 55,000 美元的概率為 70%，跌破 45,000 美元的概率為 46%。
BitMEX 聯合創始人亞瑟·海耶斯表示，若美伊戰爭持續延宕，可能迫使美聯儲採取寬鬆貨幣政策，這對比特幣而言將是利好因素。
他指出：「衝突持續的時間越長，美聯儲為支持美國戰爭機器而印鈔的可能性就越大。」
他進一步補充道：「當中央銀行開始印鈔時，我將選擇買入比特幣。」