Willy Woo：加密市場表現不佳可追溯至FTX清算機制，期現套利策略流行持續釋放拋壓
FTX清算機制導致山寨幣表現不佳
加密分析師Willy Woo指出，FTX破產清算過程中，清算團隊拋售了包括大額鎖定SOL在內的資產，並通過法律協議將鎖倉代幣以折價方式出售給對沖基金。由於流動性受限，這些代幣通常以超過60%的折價成交，導致市場情緒低迷，山寨幣整體表現不佳。
期現套利策略擴散並釋放拋壓
部分對沖基金在購入折價代幣後，通過期貨市場進行對沖，以規避價格風險，並結合質押收益與基差收益，實現了約70%至80%的近乎無風險回報。該策略隨後在加密行業廣泛傳播。
項目方提前出售鎖倉代幣
大量項目方及其基金會將鎖倉代幣提前出售給對沖基金，後者通過衍生品市場進行對沖並釋放拋壓，使得普通投資者難以獲取超額收益。這導致部分項目名義上的未來解鎖拋壓已被提前消化，下一輪牛市中的實際賣壓或低於預期。
投資建議
由於上述機制，加密市場中普通投資者難以建立優勢，建議優先關注比特幣等核心資產。