智駕平權”的最大贏家，地平線為何仍在盈利門外？
地平線營收與盈利能力分析
地平線在2024年實現營業收入23.84億元，同比增長53.6%，連續三年保持高增長態勢。財報顯示，其毛利潤達18.41億元，同比飆升68.3%。截至2025年3月，地平線手握202億元現金及等價物，財務狀況穩健。
盈利策略與結構性挑戰
地平線的增長策略依賴於“用高毛利業務輸血、用戰略性虧損換市場”，在搶佔市場份額上成效顯著。然而，高毛利業務增長乏力，低毛利業務快速膨脹，導致綜合毛利率被結構性拉低，反映出其從“賣IP授權”向“賣整合方案”轉型的代價。
財務結構與虧損因素
除研發投入外，優先股及其他金融負債的公允價值變動成為拖累地平線2025年淨利潤的重要因素。這一財務結構問題暴露了其盈利能力的短板，儘管營收持續增長，但整體盈利仍面臨挑戰。
市場地位與未來展望
地平線在智駕領域市佔率穩居第一，被視為“智駕平權”的最大贏家。然而，其盈利能力仍處於“盈利門外”，反映出在規模擴張與盈利模式之間尚未找到平衡點。