全球首款產品遇冷，累損近20億，泰諾麥博闖關IPO壓力不小
產品銷量未達預期，四年累計虧損近20億
泰諾麥博的核心產品斯泰度塔單抗注射液（商品名：新替妥®）是全球首款獲批上市的破傷風預防單克隆抗體藥物，於2025年2月在中國獲批上市。然而，該產品上市後銷量與收入未達預期，導致公司四年累計虧損接近20億元。
高負債與商業化投入加劇財務壓力
為推動產品研發與商業化，泰諾麥博大幅增加銷售團隊規模，銷售人員一年增加210人，銷售費用激增1.55億元。同時，公司資產負債率從28.19%攀升至88.18%，財務結構面臨巨大壓力。
IPO申報與對賭協議引發市場質疑
泰諾麥博作為科創板重啟第五套標準後首家獲受理的未盈利企業，於2026年4月3日提交IPO上會申請。然而，其實控人揹負對賭協議，且公司估值與盈利能力引發市場廣泛爭議。
核心產品市場表現與資本路徑
- 斯泰度塔單抗注射液是全球首創的重組抗破傷風毒素全人源單克隆抗體藥物，主打破傷風預防領域。
- 儘管產品為“全球首款”，但上市首年銷售表現不佳，未能實現預期收入。
- 公司因收入不達標，錯失高新技術企業資質，進一步影響其資本路徑。
泰諾麥博的IPO之路面臨產品市場接受度不足、高負債、對賭壓力等多重挑戰。