10年期日本國債收益率達新高，全球流動性收緊壓力增大
日本10年期國債收益率飆升至2.395%
4月3日早間，日本10年期國債收益率升至2.395%，為1999年2月以來的最高水平，反映市場對日本貨幣政策正常化的強烈預期。
深層動因分析
日本長期利率正式告別過去數十年的超低利率時代，主要受以下因素驅動：
- 日本央行加息預期：日本央行逐步退出收益率曲線控制（YCC）政策，市場預期未來可能逐步加息。
- 輸入型通脹壓力：中東衝突推高油價，導致日本進口成本上升，引發通脹壓力。
- 財政擴張擔憂：日本政府大規模財政支出引發新債發行，增加市場對長期利率上行的擔憂。
對全球市場的影響
日本作為全球最大債權國之一，其國債收益率回升可能導致此前依賴低成本日元融資的「套利交易」部分逆轉，增加全球流動性收緊壓力，並對股市、加密資產等風險資產構成潛在波動影響。
日本財政狀況與償債壓力
截至2024年底，日本政府債務餘額與GDP之比達237%，是全球發達經濟體中最高的，且仍在持續上升。隨著國債收益率的飆升，日本政府的償債壓力進一步加大。