AR眼鏡頭號玩家XREAL，流血闖港股
公司背景與市場地位
XREAL（原Nreal）是全球純AR眼鏡領域首家衝刺資本市場的企業，其計劃在港交所主板上市，旨在打開更大的融資窗口，並藉助技術與市場優勢，在全球AR眼鏡賽道講述新的增長故事。
市場表現與銷售數據
招股書顯示，XREAL在2022年至2025年期間，連續四年位居全球AR眼鏡市場第一，2025年在全球智能眼鏡市場收入排名第二、中國排名第一，銷售網絡覆蓋40個以上城市。
2025年，XREAL市場份額超過27%，其中平均售價超3000元的One系列賣出11萬臺，成為其絕對主力產品。
行業現狀與財務狀況
儘管XREAL在技術上處於領先地位，但AR眼鏡行業仍處於拓荒期，整體呈現高研發、低普及度的特徵，企業持續虧損成為常態。
根據公開資料，XREAL在三年內累計虧損超過20億元，反映出其在商業化路徑上仍面臨巨大挑戰。
上市與市場關注
2026年4月1日，XREAL正式向港交所遞交招股書，計劃衝刺“全球智能眼鏡第一股”。中金公司與花旗擔任其聯席保薦人，引發資本市場廣泛關注。
華泰證券指出，投資者在關注XREAL時，應重視其供應鏈及現金流的穩定性，以評估其長期發展潛力。