油運行業的超強週期，又走到了關鍵拐點

覆盤近二十五年油運超強週期：經歷完整輪迴

覆盤近二十五年油運超強週期，經歷了“擴張—繁榮—過剩與出清—修復”的完整輪迴。從供需邏輯看，運力供給具有剛性：造船週期為2-3年，船隊壽命為25-30年。需求方面則受到貿易重構、地緣衝突等多重因素驅動。

截至2026年3月，油運行業正處於第四輪超級週期的繁榮期初期，核心邏輯是“供給剛性收縮+貿易重構+地緣衝突”三重共振，行業景氣度遠超2022年俄烏衝突時期。

自2025年下半年以來，油運價格的持續景氣並非由突發性地緣事件驅動，而是反映出行業已進入新一輪上行大週期。運價上漲已切實反映在企業業績中，2025年相關企業財報顯示業績顯著增長。

目前油運行業供給剛性充足，大型油輪在手訂單佔比達22%，交付排期至2030年，船廠資源緊張，進一步強化了行業景氣度。在環保合規與市場高景氣雙重驅動下，企業核心競爭力持續強化，未來業績增長空間廣闊。

近期油運行業迎來超級週期，運價屢創新高，油運板塊龍頭股連續上漲。Wind數據顯示，4月以來，招商南油、招商輪船已實現三連漲，股價分別累計上漲。