伯恩斯坦：比特幣正形成更具韌性的所有權結構，Strategy扮演「最後貸款人」角色
機構資金流入與市場結構轉變
BlockBeats 消息，3 月 16 日，研究和經紀公司 Bernstein 的分析師在一份報告中表示，隨著機構資金通過 ETF 流入以及企業財庫策略重塑市場，比特幣正在發展出更具韌性的所有權結構。
Strategy 扮演「最後貸款人」角色
由 Gautam Chhugani 領導的分析師團隊在週一致客戶的報告中指出，比特幣在近期中東衝突中表現堅挺，跑贏了黃金和全球股指等傳統資產。
分析師認為，現貨比特幣 ETF 的成熟以及大型企業財庫買家的需求，已經改變了比特幣的投資者基礎，減少了對投機性散戶資本的依賴，強化了其長期前景。
Strategy 的資產配置與資金動態
推動這一轉變的關鍵力量是 Strategy。Bernstein 形容該公司通過其激進的囤積模式，扮演著「比特幣最後貸款人」的角色。
分析師表示，Strategy 在近期的市場波動中持續買入，今年迄今已增持 66,231 枚 BTC，平均成本接近 85,000 美元。根據其週一提交的 8-K 文件，Strategy 目前總持有超過 761,000 枚 BTC，價值約 560 億美元。
Strategy 還擴大了與其比特幣策略相關的融資結構，包括旨在吸引收益導向投資者的優先證券。報告稱，該公司的 STRC 產品支付 11.5% 的股息，每週交易量已攀升至 20 億美元以上。通過這些工具籌集的資金已用於資助額外的比特幣購買。
ETF 流入與市場資本基礎
同時，通過現貨比特幣 ETF 流入的機構需求也在加速。分析師估計，過去三週 ETF 吸引了約 21 億美元的資金流入，使年初至今的淨流出降至約 4.6 億美元，而 ETF 總資產規模約為 920 億美元。根據 Bernstein 的分析，這些基金目前控制著約 6.1% 的比特幣總供應量。
長期持有者與市場穩定性
報告還強調了長期持有者的持續存在，作為市場的另一股穩定力量。一年多未移動的比特幣目前約佔流通供應量的 60%，這表明很大一部分投資者將比特幣主要視為價值儲存資產。
分析師表示，綜合來看，這些結構性變化即使在經歷波動期後也在加強比特幣的資本基礎。目前，包括 ETF、企業財庫和政府在內的機構工具持有約 14% 的總供應量。