伯恩斯坦：Clarity Act 穩固 Circle 收益模式與穩定幣優勢

法案核心內容與對Circle的影響

美國《Clarity Act》（清晰法案）通過關鍵表決，明確限制穩定幣對持有餘額的利息支付，禁止純粹因持有而產生的存款利息，但允許與實際使用行為（如交易、支付）掛鉤的獎勵結構。此條款被視為對Circle現行透過Coinbase等合作夥伴分發USDC激勵模式的強化與合規支持。

Circle收益模式的穩固

該法案確立USDC作為支付工具而非按金替代品，強化Circle作為合規穩定幣發行商的定位，並保護其透過浮存資金（float）投資於美債等資產所獲利差的收益模式，不需直接向持幣用戶支付利息。

市場反應與評論

• 伯恩斯坦分析師重申Circle股票評級，認為法案強化其作為支付工具的基礎地位，並保護其浮存收益模式。
• 市場認為法案對中小型加密平臺構成壓力，因這些平臺依賴高收益存款吸引用戶。
• 分析指出，法案限制的是穩定幣收益分發（distributor），而非發行方（issuer），Circle並未直接向用戶支付利息，因此其商業模式不受根本影響。

未來展望

雖然《Clarity Act》可能影響Circle估值的上緣，但其基本盤仍穩健。未來需持續觀察法案是否明確支持合規穩定幣、USDC是否持續擴張鏈上應用與支付生態。

來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/019e3a8c-99fc-74dc-8cc1-05c6ee7aa8f4