分析師：比特幣盈虧供應量逼近「真實熊市」水平
盈虧供應量數據顯示市場接近熊市底部
根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的數據，目前比特幣的盈利供應量約為 1120 萬枚，虧損供應量約為 820 萬枚，已接近歷史熊市典型水平。此數據與 2022 年熊市最低點時的狀況相近，當時盈利供應量為 900 萬枚，虧損供應量則達約 1060 萬枚。
市場壓力上升，底部尚未確立
Bitrue 交易平臺研究主管 Andri Fauzan Adziima 認為，當前數據反映的是「市場壓力上升而非立即低估」，真正底部需出現更深度的虧損（例如 2022 年虧損供應超過 50%、盈利供應低於 45%）。
價格下跌幅度與歷史熊市差距明顯
目前比特幣相較歷史高點下跌約 52%，遠低於以往熊市的 77% 至 84% 跌幅，顯示市場尚未進入深度熊市。
外部因素限制價格反彈
分析師 Timothy Peterson 指出，美元走強（美元指數兩月漲約 5%）與人民幣疲軟，限制了比特幣的反彈。預計美元的吸引力要到 2026 年下半年或 2027 年才可能減弱。
鏈上數據與歷史底部對比
根據 Glassnode 數據，2026 年 2 月時，比特幣盈利供應量為 1110 萬枚，虧損供應量為 890 萬枚，顯示市場正逐步接近過去熊市的結構。
此外，多個分析報告指出，「比特幣盈虧供應量」作為衡量市場持幣者整體盈虧狀態的指標，已被視為預測熊市底部的重要工具。