分析師：比特幣衍生品市場空頭主導，多頭持續面臨清算壓力

市場結構與價格走勢

比特幣價格較74,883美元的峰值已累計下跌約11%，當前衍生品市場結構未見任何支持持續逆轉的基礎：空頭主導，多頭持續被出清，軋空行情幾乎不見蹤影。市場結構趨弱，反映空頭持倉持續積累。

加密貨幣衍生品市場的「比特幣倉位指數」30日簡單移動平均線（SMA-30d）於3月17日達至局部高點+3.0，隨後持續回落，今日已降至-3.1，顯示空頭開倉持續擴張。

清算振盪指標自3月中旬從2.9%反彈並持續上升，截至今日已達到18.6%，顯示市場在多頭方面持續產生強制平倉，結構無法恢復。

市場中紅色柱狀圖（代表空頭清算）自2025年10月以來一直未出現，顯示空頭清算主導，多頭壓力持續存在。

若30日移動平均線（30DMA）保持在高位，且紅色柱狀未回歸，多頭持倉壓力將持續存在。當30DMA向下反轉時，才可能視為清算平衡開始恢復的首個信號。

當前操作立場為：規避風險。主要下行風險為：若強平壓力持續、持倉SMA-30d維持零軸以下，看跌格局將進一步固化，比特幣價格跌破66,000美元的下行壓力將隨之加劇。