摩根大通：伊朗戰爭爆發後比特幣與黃金ETF資金流動出現明顯分化

資金流動分化現象

根據摩根大通分析，自2月27日伊朗戰爭爆發以來，比特幣與黃金ETF資金流動出現明顯分化。最大的黃金ETF GLD出現約2.7%的資產流出，而最大的現貨比特幣ETF IBIT則錄得約1.5%的資產流入。

自去年10月以來，特別是散戶投資者中出現從比特幣轉向黃金的輪動現象。然而，IBIT自2024年以來的累計總流入仍約為GLD的兩倍，顯示比特幣在長期資金吸引力上仍具優勢。

機構持倉方面，IBIT的空頭興趣增加，而GLD的空頭興趣下降，顯示對沖基金等機構減少比特幣敞口，並轉向黃金作為對沖工具。

IBIT的看跌/看漲未平倉合約比率自去年11月以來持續高於GLD，反映機構投資者對抵禦比特幣下行風險的需求上升。

儘管黃金的空頭興趣下降且看跌/看漲比率較低顯示更看好的定位，但GLD的期權隱含波動率上升更為明顯，市場廣度也較為疲弱。

同時，比特幣的波動性呈現壓縮跡象，反映機構持倉深化與市場流動性改善。