機構：Circle股價暴跌或被誤讀，穩定幣新規主要針對分銷端
法案重點限制收益分發，非發行方
分析指出，該法案限制的是穩定幣收益分發（distributor），而非發行方（issuer）。Circle 通過投資儲備資產（如美債）獲取收益，並不直接向持幣用戶支付利息，因此其商業模式受影響有限。
對比平臺受影響程度
相較之下，Coinbase 等提供 USDC 收益分發的平臺或面臨更大調整壓力，目前其約 3.5% 的收益機制可能需要重構。
長期市場影響
伯恩斯坦認為，限制「被動收益」反而可能削弱競爭對手吸引流動性的能力，從長期看有利於 Circle 鞏固市場地位。