為什麼大多數加密代幣，註定無法複利
選擇時的冪律，而非複利的冪律。這就是為何代幣——至少以當前的形式——無法實現價值積累和複利增長的根本原因。市場正逐漸意識到這一點，且市場並不愚蠢，資金正開始轉向與加密相關的股票。
代幣設計的法律限制
由於美國證券法的限制，加密資產被迫設計成避免類似股票的結構，無法擁有現金流索取權與治理權，也無法留存收益，因此無法建立可持續的複利機制。
代幣與股權的本質差異
股權是一臺「再投資機器」的索取權，管理層透過再投資與資本配置，持續擴大企業價值，形成複利效應。而代幣僅能提供隨網絡使用波動的「浮動息票」，缺乏再投資與資本配置能力。
市場的實際轉向
市場正從對代幣的投資，轉向對真正利用加密技術降低成本、提升效率的企業股權投資。這些企業擁有真實的現金流、資產與客戶，能將技術優勢轉化為長期複利增長。
未來的潛在變革
當監管框架允許協議使用企業級資本配置工具時，加密世界將出現重大轉變。這將使代幣在經濟實質上等同於股權，並真正啟動複利機器。
在這之前，投資者應選擇那些能將加密技術應用於業務中、實現持續複利的公司股權。