穩定幣總供應量突破3000億美元，但增長停滯了

市場總供應量與結構變化

穩定幣總供應量已突破3000億美元，但整體增長陷入停滯。儘管市場總市值在2025年初期已超過2150億美元，並在2026年達到3000億美元以上，然而增速顯著放緩，反映出市場進入飽和階段。

過去一個月，Tether的USDT增發超過50億美元，成為市場主導力量。然而，其競爭對手如USDC、USDe和PYUSD的供應量同期合計減少約42億美元，淨增長僅約9億美元，相當於總供應量增長0.3%。

其中，USDe供應量在過去一個月下降28%，年初至今下降近34%。其依賴永續合約資金費率的收益機制，在去年10月去槓桿事件後受到嚴重壓縮，導致流動性與吸引力下降。

Sky的USDS供應量年初至今增長48.9%，World Liberty Financial的USD1供應量增長33.7%，成功吸收了大量資金輪動，成為市場中重要的替代選擇。

PYUSD供應量在過去一個月下降13%，反映出其市場競爭力持續減弱。

目前，Tether與USDC合計掌控超過85%的穩定幣市場份額，形成高度集中格局。Tether近期與美國外國資產控制辦公室及執法部門合作，凍結了超過3.44億美元的USDT資產，顯示監管壓力持續上升。

銀行發行的合規穩定幣雖開局艱難，但正逐步建立信任，而Tether憑藉其規模與流動性優勢，持續蠶食競爭對手份額。