觀點：伊朗局勢可能觸發美國衰退，加密資產回落是對此前過度上漲的修正
市場對伊朗局勢的敏感反應
當前市場正討論伊朗局勢是否可能成為觸發美國下一輪經濟衰退的導火索。若美國與伊朗之間的緊張關係加劇，特別是伊朗關閉霍爾木茲海峽，將影響全球約20%的石油供應，進而導致油價急漲，並可能引發通脹與全球經濟衰退風險。
加密資產的價格回調
在2025年中東局勢升級期間，美國對伊朗核設施的打擊曾導致加密市場出現大規模爆倉與顯著調降，短期內比特幣與以太坊等主流資產出現強烈拋壓。此後隨著風險資產情緒穩定，市場迅速回彈，資金流向重新錄得淨流入，機構投資者亦重新參與。
市場估值與未來展望
現階段美股估值處於歷史高位，納斯達克100指數的180日波動率接近2018年以來低點。若未來波動率顯著上升，可能驗證市場對經濟轉折點的判斷。加密資產的下跌被視為「後通脹時代通縮多米諾效應」的開端，是對此前過度上漲與供應增加的修正。
關鍵指標與預期
專家預測，繼2024年的比特幣、2025年的黃金之後，美國國債（T-bonds）可能在2026年成為主要的超額收益資產。然而，若未來出現比特幣站穩7.4萬美元、銅價升至6美元、銀價漲至100美元、標普500達7000點、道指升至5萬點且美債收益率升至5%以上的情況，則當前判斷可能被證偽。