觀點：即使囤積大量美債也無法阻止Tether和Circle遭遇突發流動性危機

穩定幣儲備結構被指類似對沖基金

德國最大機構資產管理公司之一Union Investment的數位資產與代幣化負責人Christoph Hock指出，Tether與Circle的穩定幣儲備結構更像投機性基金，而非真正的法幣錨定工具。即使持有大量美國國債，也無法使其免於突發流動性危機。

Hock強調，Tether持有大量黃金與比特幣，導致USDT與USDC更像對沖基金，其代幣經濟存在脆弱性，可能影響持有者的財務利益。

他回顧了USDC曾暴跌13%的脫鉤事件，指出穩定幣可能給依賴其進行隔夜現金結算的公司財庫與資產管理公司帶來災難性的按市值計價損失。

分析指出，Circle與Tether等穩定幣發行商正在吞噬比大多數國家都多的美國國債，這可能重塑美國經濟，並對信貸體系構成威脅。

有專家指出，Tether與Circle的商業模式在贖回限制與價格偏離面上，某種程度更像ETF而非貨幣工具，為降低擠兌風險，建議引入更穩健的機制。