觀點：比特幣年內或再跌30%，DAT拋售風險可能進一步延長深度熊市時間

市場背景與週期規律

據CoinDesk報道，加密對沖基金ZX Squared Capital創始人CK Zheng表示，比特幣已進入深度熊市階段，隨著“四年週期”影響增強，價格在2026年可能進一步下跌約30%。此前比特幣在2024年4月減半約16–18個月後於2025年10月觸及逾12.6萬美元歷史高點，目前已回落至約6.8萬美元，走勢基本符合以減半為核心的四年週期規律。

散戶行為與市場心理

散戶在市場狂熱時追漲、恐慌時拋售的心理行為強化了本輪熊市週期，這種行為慣性與低機構滲透率相互強化，使市場更易陷入’下跌—流動性收縮—再下跌’的負反饋循環，從而拉長熊市持續時間，而非單純壓縮幅度。

機構參與不足與資產拋售壓力

目前加密ETF與數字資產儲備公司的規模僅佔整體市場約10%，機構參與仍有限。在熊市環境下，部分將比特幣作為資產儲備的公司可能因償債壓力被迫拋售資產，從而加劇市場下行壓力。

風險與展望

市場存在DAT拋售風險，可能進一步延長深度熊市時間。儘管有觀點質疑比特幣四年週期是否失效，但當前市場仍處於深度熊市階段，未來走勢需結合宏觀環境與市場結構變化進一步觀察。

來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/019cc70b-f3ae-73b4-bd4b-e00e85f675d4