連續13周掃貨節奏中斷，Strategy意欲何為？
Strategy首次中斷連續13周比特幣增持節奏
Strategy公司執行主席Michael Saylor於3月30日未發佈標誌性的「橙色圓點」比特幣購買信號，轉而全力推介公司永續優先股STRC，疑似中斷自去年12月底以來連續13周的比特幣增持節奏。這將是自去年12月以來Strategy首次正式中斷對比特幣的購買。
累計購入約9萬枚BTC，最後幾周顯著縮量
在過去13周的增持週期中，Strategy累計購入約90,831枚比特幣。截至3月22日，公司持有762,099枚比特幣，總成本約576.9億美元，平均買入價約75,694美元。
然而，增持力度在最後幾周明顯衰減。3月16日至22日當週，Strategy僅購入1,031枚BTC，耗資7,660萬美元，均價約74,326美元，全部通過普通股ATM融資。相較之下，前兩週的購買規模分別為17,994枚（約12.8億美元）和22,337枚（約15.7億美元），後者是2026年以來的最大單週買入。
Saylor轉向力推STRC優先股，強調低迴報率
Saylor在X平臺發文稱，STRC在過去30天內的波動率低於標普500所有成分股和主要資產類別，同時提供11.5%的年化股息收益率。他辯稱，維持STRC股息所需的比特幣年化回報率僅約2.13%，遠低於比特幣的歷史表現。
這一動作恰逢3月23日Strategy宣佈一項規模達420億美元的新ATM發行計劃，其中210億美元用於MSTR普通股，210億美元用於STRC優先股，另有21億美元用於STRK優先股。
STRC融資能力綁定散戶信心
STRC是Strategy於2025年7月推出的永續優先股，面值100美元，股息按月支付，利率每月可調整±0.25個百分點。當前年化股息率已升至11.5%，為連續第七個月上調。
據Yahoo Finance援引數據，STRC約80%的持有者為加密零售投資者，而非機構投資者。2026年3月，Strategy通過STRC的ATM銷售籌集了約12億美元用於購買比特幣，這是優先股首次超越普通股成為主要融資來源。這也意味著STRC的融資能力直接綁定散戶對比特幣的信心。
比特幣價格下跌，Strategy賬面浮虧超70億美元
比特幣價格自2025年10月約12.6萬美元的歷史高點回撤至約6.7萬美元，跌幅約47%。Strategy的比特幣持倉總成本約576.9億美元，按當前價格計算市值約505億美元，賬面浮虧超過70億美元。
企業比特幣持倉高度集中於Strategy
據CryptoQuant本週報告，Strategy過去30天購入約45,000枚BTC，而所有其他企業國庫公司合計僅購入約1,000枚。Strategy目前持有企業國庫比特幣總量的約76%，其他企業的購買份額已從峰值時的95%暴跌至2%。這種高度集中趨勢被市場視為單一公司的集中風險。
週一8-K文件將揭曉最終答案
週日帖子的缺席不一定意味著購買暫停。Strategy過去也曾出現信號變化，公司可能在週一的8-K文件中悄悄確認新的購買。若文件確認未有新增持倉，這將是自去年12月以來的首次正式中斷，可能標誌著Strategy融資策略的轉折點——從激進增持轉向穩定STRC這一新融資引擎。