1011內幕巨鯨”代理人Garrett Jin：機構參與度的提升未終結加密牛市，而是從投機向配置的結構轉換

核心觀點：機構參與度提升是市場結構轉型的標誌

「1011內幕巨鯨」代理人Garrett Jin在X平臺發文指出，部分媒體對Wintermute觀點的解讀存在嚴重誤讀。他強調，機構參與度的提升並未終結加密牛市，而是標誌著市場正從投機驅動轉向配置驅動的新階段。

市場結構的演變路徑

• 機構交易量已遠超散戶，成為市場主導力量。
• Meme幣交易與資金流入顯著下降，市場重心逐漸轉移。
• 2025年下半年預計將有機構加速流入主流加密資產。
• 去年10月的市場暴跌進一步鞏固了主流資產（如比特幣和以太坊）的主導地位，並拉大了其與Meme幣之間的結構性差距。
• 暴跌後，散戶資金迴流至比特幣和以太坊，作為防禦性配置資產。

體制轉換的實質

Garrett Jin總結稱，這並非牛市的終結，而是主流加密資產“散戶驅動、高波動、Meme主導”階段的結束。市場正在經歷體制轉換：從投機轉向配置，從散戶情緒驅動轉向機構頭寸驅動，從極端波動轉向機構級波動。

歷史市場規律的類比

他指出，機構資金（尤其是ETF資產管理規模）的擴大通常會推高資產價格並降低波動性，這是基本市場規律。歷史數據顯示，無論是中國A股還是美國股市，在機構大規模入場後，市場結構都變得更加穩定和趨勢化。當前比特幣和以太坊正經歷相同路徑：ETF和數字資產財庫的大規模買入推動價格上漲，同時波動率顯著下降，這正是從“投機體制”向“配置體制”的轉型。

來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/02764ebd-86e6-4701-ae3d-24d5da9b5d46