Circle提出6項穩定幣監管原則：與代幣化存款分別監管，強化系統性風險管理

監管背景與法案目標

Circle向美國貨幣監理署（OCC）提交評論文件，針對《GENIUS Act》實行細則提出建議，聚焦於支付型穩定幣的監管結構與機構級風險管理框架。該法案為美國首次建立專門針對支付穩定幣的監管體系，旨在填補穩定幣監管真空，降低金融體系與非法金融風險，同時維護數位經濟中的美元主導地位。

監管重點與風險管理

• 穩定幣發行人須獲得特定類型的金融牌照（如銀行牌照、支付機構牌照或專門的穩定幣發行人牌照），並滿足資本金、公司治理與風險管理等要求。
• 儲備資產中，每種掛鉤法定貨幣對應的部分，至少30%須以存款形式存放於信貸機構，其餘部分僅可投資於市場風險、信用風險與集中風險最小、流動性高的金融工具。
• 穩定幣的核心是「憑證化」而非「貨幣化」，透過智能合約將法幣或美債資產轉化為鏈上代幣，實現「1:1」掛鉤，以維持價值穩定。
• 發行人需確保穩定幣具備可贖回、透明、可信且具備機構級風險管理能力，以符合全球金融體系的標準。
• 穩定幣的匿名性與跨境便捷性可能滋生反洗錢難題，同時存在擠兌、存款遷移、系統性風險傳導及技術安全等潛在風險。

國際監管趨勢與對比

全球多個地區如中國香港、新加坡、歐盟已推動穩定幣監管框架，強調發行人需遵守準備資產、贖回權、公司治理、業務限制、洗錢防制及打擊資恐等規範，針對系統重要性穩定幣則額外製定更嚴格的監管要求。

Circle的風險對應策略

Circle從市場風險、監管風險與流動性風險三方面提出針對性解決方案，以防範與減弱穩定幣的潛在風險，並強化其在數位金融生態中的穩定性與可信度。

來源：https://www.panewslab.com/zh/articles/019df891-a551-740c-a607-cf06deada5a9