Michael Saylor：加密行業的下一個階段將是「數字信貸」
核心理論與產品架構
Michael Saylor 提出的數字信貸理論，核心在於：
- 獲取大量增值資本（比特幣）作為基礎資產。
- 以該資本為抵押，發行名為 STRC（暱稱「Stretch」）的優先股產品，作為數字信貸工具。
- 通過股權進行超額抵押，確保信貸安全。
STRC 被定位為一種低波動、高收益的資產，其收益率達 11.5%，波動率約 2%，夏普比率接近 4，具備機構級投資組合的潛力。
市場定位與投資意義
該產品名義規模達 50 億美元，日均流動性為 2.24 億美元，已具備機構級交易規模。
Saylor 強調：「數字信貸是世界上最具吸引力的信貸工具。如果你能創造出夏普比率達到 4 的產品，它應該出現在每一個投資組合中。」
行業影響與挑戰
若數字信貸理論進入實踐階段，將倒逼託管、清算、審計等基礎設施升級，尤其在抵押品動態估值、違約處置及跨鏈結算環節面臨合規與操作挑戰。
目前美國受託管理的財富中，配置加密資產的比例仍低於 0.5%，Saylor 正試圖彌合這一差距。
該模式為投資者提供一種以比特幣為抵押、具備類似債券波動性且擁有兩位數回報的工具，開啟了一種全新的投資敘事。