Perp DEX刷分實戰指南，從入門到精通
一、開局必備：前期準備工作
在開始前，需要準備兩個 EVM 鐘包（建議使用兩個不同的錢包地址操作，避免使用同一個地址，以降低被項目方判定為女巫攻擊的風險）。推薦使用 Metamask 或 Zerion Wallet。
目前大多數 Perp DEX 均支援 Arbitrum 網絡充值，因此準備好 Arbitrum 網絡上的 USDC，即可橫行 Perp DEX。
Variational 目前僅支援 Arbitrum 上的 USDC 充值，Extended 支援的存入鏈選擇更多，包括 Ethereum、Arbitrum、Base、BSC、Avalanche、Polygon 六種選擇，但幣種仍為 USDC。
目前 Perp DEX 賽道競爭激烈，各家平臺在邀請機制上均有特殊獎勵。Variational 需要邀請碼才能使用，編輯的邀請碼為 OMNI796TLUPK，也可在推特上尋找。部分高等級或大使邀請碼會提供返傭或手續費折扣，例如 Extended 平臺，被邀請用戶在總交易量達到 5000 萬美元之前，佣金可享受 10% 的折扣。
二、新手友好：雙平臺對沖刷分法
完成充值與準備後，進入實操環節，選擇市場、設定槓桿、下單。這裡我們採用最簡單也最穩妥的對沖策略來刷積分。
核心原理是透過在不同 DEX 開反向倉位來對沖價格波動風險。例如在 Variational 做多，同時在 Extended 做空同等規模與倍數的倉位，無論價格如何波動，兩邊的盈虧都能相互抵消，主要消耗的是手續費，但可穩定獲得積分獎勵。
操作上，由於 Extended 的手續費結構對 Maker 掛單方更友善，因此最佳方式是先在 Extended 上掛一個接近市價的 Maker 訂單，待成交後，迅速在 Variational 上以市價開反方向的 Taker 單直接吃單成交，實現對沖。
實戰小技巧：Variational 右上角設有「播放訂單成交聲音」開關，務必開啟；Extended 右上角有「Disable sound」選項，請勿勾選。這樣設定可讓當 Extended 的 Maker 訂單成交時有聲音提示，有助於即時反應，馬上在 Variational 上開 Taker 單吃單，有效減少因價格波動導致的滑點損耗。
平倉時應提前設定止盈與止損價格，可設定相同盈虧比或價格點位。建議讓 Extended 賬戶保持盈利，而 Variational 賬戶出現虧損。為何如此？因為 Variational 在達到銅級（30 天交易量達 100 萬美元）後，會有虧損返還抽獎機制，雖然中獎機率不高（0%–3%），但級別越高中獎機率也越高。若中獎，賠付金額取實際虧損 100% 或損失補償池總資金 20% 中較低者，因此將虧損留在 Variational 賬戶，仍有可能拿回部分損失。
當操作熟練後，可進一步提升難度，即增大 Variational 上的點差（點差為買入價與賣出價之間的差額，也是用戶進入交易的交易成本）。點差越小，交易成本越低。
儘管 Variational 每週積分權重會有微小變化，但其本質是透過 Omni Liquidity Provider 做點差套利機制獲利，僅有一個做市商即為 Variational 自身。當你在 Variational 開單時，平臺會收取 4–6 個基點點差，並同步在外部其他交易平臺開反向倉位對沖風險，賺取的是內外價差。
老玩家發現規律：點差越大，Variational 越賺，相應地積分權重也越高。因此，要最大化積分權重，需設法讓點差變大。
減少點差的方式包括：交易主流幣種（如 BTC 或 ETH）；選擇流動性好的時段。反過來，增大點差的方式為：交易小幣種、流動性差的山寨幣，點差較大；另可選擇流動性差的時段，如週末、亞洲夜間等。
在此基礎上，可更換幣種（避免永遠只做相同幣種）、提升交易筆數、持倉時長、單筆交易金額等，以擴大交易量數據。
此外，Extended 與 edgeX 這兩個平臺還支援傳統金融資產交易。Extended 目前選擇較為豐富，涵蓋標普 500、納斯達克等指數、歐元兌美元外匯、黃金銀貴金屬，以及石油等大宗商品，共六個品種；edgex 現在僅上架標普 500 與英偉達兩個標的。
由於兩平臺皆有標普 500 指數，因此可運用 Extended 與 edgeX 之間進行標普 500 對敲，豐富整個交易體系。操作方法與前述 Variational 與 Extended 同幣種對沖一致，一個做多一個做空，鎖定風險賺積分即可。但傳統金融資產涉及閉市機制，建議在美股開盤時間交易，操作更簡單。
三、進階玩法：主流幣長持倉策略
前述小幣種與 TradFi 資產對沖雖點差大、積分權重高，但有明顯短板——流動性不佳，意味著此策略僅適合短線操作，快進快出刷交易量，不適合長時間持倉。畢竟流動性差時，價格波動可能劇烈，持倉時間過長反而風險增加。
因此，為完善整個交易體系，並提升持倉時長 IO 指標，可在不盯盤時段穿插一些主流幣的長時間持倉。例如白天上班或晚上睡覺前，開一些 BTC、ETH 等流動性好的主流幣對沖倉位，讓持倉時間自然延長。
具體操作上，例如可在 Variational 上進行 BTC 與 ETH 之間的對沖策略。觀察兩者相對強弱關係，當其中一方相較另一方多漲 2–3% 時，就做多漲得慢的，同時做空漲得快的。此策略邏輯是 BTC 與 ETH 長期走勢相關性高，短期偏離後往往會回歸。持倉時間可稍長，8 到 12 小時甚至更久皆可，只要一方開始盈利即可考慮平倉。即使暫時浮虧也別急著止損，按計畫持有即可。
此策略可補足前述僅在 Variational 做市價單的缺陷，並可選擇使用限價單，讓操作看起來更像真實交易而非刷量。
提醒：即便是主流幣，也不建議過夜持倉。加密市場 24 小時不停盤，若遇市場突發暴跌或黑天鵝事件，對沖倉位可能無法及時調整而爆倉，得不償失。槓桿倍數也建議控制在 20 倍以內，安全為首。
Extended 亦可根據其金庫特性進行策略操作。Extended Vault Shares（簡稱 XVS）金庫設計巧妙，其價值的 90% 會同時計入你的帳戶淨值與可用交易餘額，比 Hyperliquid 做得更完善。
假設你帳戶有 1000 USDC，此時淨值與可用餘額皆為 1000 美元。將這 1000 USDC 存入金庫後，收到等值 XVS，淨值與可用餘額變為 900 美元。接著你用 4 倍槓桿開一個 1000 美元的 BTC 多單，此時淨值仍為 900 美元，但可用餘額變為 650 美元（900 減去 1000 除以 等於 4 的保證金佔用）。若 BTC 多單浮盈 100 美元，淨值即漲至 1000 美元，可用餘額也相應漲至 750 美元。整個過程中，本金持續在金庫中獲取 APR，同時支撐交易倉位。
Extended 金庫收益分兩部分：基礎收益與額外收益。過去 30 天 APR 為 24.92%。基礎收益為所有存款用戶皆可獲得，目前為 4.14% APR，透過 XVS 價格持續上漲體現；金庫收益途徑與其他 Perp DEX 差不多，主要來自做市交易與清算手續費。額外收益則與帳戶交易活躍度掛鉤，從騎士（Knight）等級開始即可享受，目前最高為 20.78% APR。
四、高手必學：Funding Rate 套利
前述皆為透過對沖刷積分，接下來介紹更進階玩法——利用不同平臺之間資金費率差異來賺錢。此策略不僅能拿積分，更能實際獲利，但操作較複雜，不適合新手。
先解釋資金費率（Funding Rate）是什麼。永續合約與傳統期貨不同，無到期日，為讓合約價格與現貨價格掛鉤，交易所設計機制讓多空雙方定期互相支付資金費。當市場情緒偏多、合約價格高於現貨時，資金費率為正，做多者需支付做空者；反之，當市場恐慌、合約價格低於現貨時，資金費率為負，做空者需支付做多者。
因同一幣種在不同平臺資金費率可能差異巨大，因此存在套利機會。理想狀態下，費率低平臺做多，費率高平臺做空，雙方皆能獲利。但一般而言，只要發現費率差，即符合交易條件，操作方式與前述一致，倍數與倉位大小相同。
此操作優點：多空對沖後，對 BTC 價格漲跌完全中性，不影響總資產。Variational 上做多需支付資金費，但 Extended 上做空可收取資金費。若 Extended 費率更高，即可賺取差價。
例如 1 月 15 日，IP 幣種在不同平臺資金費率套利機會達年化 953%。什麼概念？投入 1 萬美元，理論上一年可賺 9530 美元，當然實際資金費率是波動的，不可能長期維持如此高水準。BERA 幣當天也有年化 435% 套利機會。可參考 @0xfarmed 的貼文。
實際操作中，這些高收益機會多見於低 FDV（完全稀釋估值）的新幣種，因流通量小，市場情緒易極端化，資金費率波動也更劇烈。
因此需監控不同平臺永續合約市場資金費率，識別兩平臺之間的費率差。可用工具如 SmartArbitrage 可實時顯示各平臺套利機會，Variational 的 API、Extended 亦有視覺化費率對比介面。此外還有 Telegram 機器人 @lighter_arbitrage_bot，會自動推送套利機會提醒。一旦發現費率差縮小或某邊轉為負值，即可考慮平倉。