QCP：比特幣本輪反彈更多由風險降低驅動，而非基本面改善
市場走勢與驅動因素
根據 BlockBeats 消息，4 月 22 日，QCP 發布市場觀點指出，比特幣（BTC）從隔夜約 75,000 美元的低點反彈至 78,000 美元附近。然而，這一走勢更多反映的是頭寸緩解，而非信心的重新建立。
市場在伊朗停火協議延長後，降低了近期局勢升級的風險；同時沃什的證詞強化了美國聯邦儲備系統（Fed）更加依賴數據決策的立場，但並未提供鴿派轉向的明確信號。整體而言，風險情緒雖趨於穩定，但宏觀層面的壓制依然牢固。
合約與資金費率分析
對於加密貨幣而言，QCP 認為比特幣的反彈更多是由尾部風險降低所驅動，而非基本面改善。數據顯示：
- 未平倉合約已重建。
- 資金費率仍為負值，表明有新的空頭入場，而非多頭投降。
這意味著擠壓動態仍在發揮作用，但市場信念仍然淺薄。
期權市場信號
期權市場也發出相同信號，顯示市場處於區間波動狀態，而非持續性突破：
- 前端波動率約在 40 vol，相對於已實現波動率仍然偏低。
- 偏度（Skew）依然偏向下行保護。
- 期限結構僅呈現溫和的向上傾斜。
未來展望
QCP 認為，未來的路徑仍然錨定於油價與政策走向。油價回落或美國聯邦儲備系統發出更明確的信號將支撐風險資產。若缺乏這些因素，市場很可能繼續處於觀望模式，為不確定性定價，而非尋求確定性解決方案。