Raoul Pal嘗試覆盤「1011」：頭部CEX被迫下場接盤，後持續賣出導致市場疲軟
事件背景與宏觀衝擊
2月1日，Real Vision聯合創始人兼首席執行官Raoul Pal在播客中表示，全球流動性模型顯示，比特幣價格本應接近14萬美元。然而「1011」事件導致加密市場表現落後於股市與黃金。
該事件發生時，受到特朗普關稅政策的重大宏觀衝擊，導致高槓杆頭寸被集體引爆，引發清算級聯效應。
頭部CEX被迫接盤過程
在清算級聯最猛烈時，Binance的API接口短暫中斷，導致專業做市商無法正常掛單、提供流動性或對沖風險。
隨後，清算持續放大，頭部中心化交易所（CEX）被迫動用自家資產負債表接盤，以防止整個系統崩盤。
市場後續疲軟原因
Raoul Pal預計，事件中CEX因此主動吸納了大量資產，可能高達100億美元左右的庫存。
市場長期處於弱勢的原因，在於這些接盤的CEX每日透過算法，在美股開盤時段集中拋售，逐步賣出其庫存。
未來展望與風險評估
Raoul Pal預計，本輪拋壓的消化期將在2月底基本結束，並認為拋壓出清後比特幣將快速補漲，站上14萬美元。
此外，他認為Strategy的債務風險可控，Saylor已透過發債或股權清洗其資產負債表。
不過，CZ於週五Space中公開回應指出，「1011暴跌並非由Binance系統或操作問題引起，Binance受到監管，沒有條件進行任何違規操作」。