UNI銷毀套利機會、Ondo代幣化股票流動性爭議，海外幣圈今天在聊什麼？
一、 主流話題
1. 2026 市場預測討論
隨著 2025 年接近尾聲，加密社區對 2026 年的市場預測展開熱烈討論。幾位知名人士分享了他們的觀點，焦點集中在宏觀趨勢、DeFi、穩定幣、監管和 AI 等方面。
Haseeb 的預測及其爭議：Haseeb 在帖子中預測 2026 年 BTC 將超過 15 萬美元，但 BTC 主導地位下降；他看好以太坊和 Solana 的表現，並認為股權永續合約（equity perps）將占據 DeFi 永續合約交易量的 20% 以上。然而，@MemeIndexer 強烈反對這一觀點，認為流動性碎片化、TradFi 更低的點差（15 倍更便宜）、高持有成本（50-100% APR）和 DeFi 結算速度不足（需亞 150ms）將阻礙其實現。他強調，流動性深度不足和差價過大會讓這一預測落空，並指出監管壓力（如 Citadel 推動更嚴格的 DeFi 法規）會進一步加劇問題。
Mo Shaikh 的熱點觀點：Mo Shaikh 認為目前加密市場最被低估的資產是「labs」（產品和基礎設施團隊），這些團隊將被金融機構收購。他預測加密公司將搶占金融科技用戶，金融科技公司將快速整合穩定幣、代幣化存款、RWA 和 DeFi 軌道，而大型金融機構（如 JPM、BlackRock、Citi）已從試點轉向實際產品。他強調，S&P 500 中的金融科技公司（如 Visa、Mastercard、PayPal）將透過 on-chain 軌道贏得勝利，否則將被邊緣化。labs 將成為收購焦點，他已與 15 家全球最大金融機構討論過此話題。
Santiago R Santos 的警示：@SantiagoR Santos 警告稱，2026 年許多人會因假設採用率增加將推高所有資產價格而感到沮喪。原因包括：市場已提前定價，以及糟糕的價值捕獲和代幣經濟學。他預測應用層（尤其是 DeFi）將優於基礎層（base layers），價值將向真正捕獲費用的應用遷移。
Vance Spencer 的整體展望：@pythianism 認為 2025 年雖非理想，但對行業前進必要。他預測 2026 年代幣發行減少，焦點轉向主要資產（ETH、BTC），機構將強勁買入 DeFi 藍籌股（如結合回購和財務紀律的協議）。行業未來清晰指向穩定幣、RWA、借貸資本市場和資產管理。透過「少做、做好、走監管路徑」，許多問題將解決，但反彈和退出將高度集中。
總體而言，這些預測反映出行業從投機向成熟轉型的共識，強調監管合規、機構參與和價值捕獲的重要性。社群反應積極，但對具體預測如股權 perps 存在分歧。
2. ZachXBT 曝光 Coinbase 冒充詐騙案件
知名鏈上調查員 ZachXBT 披露，一名來自加拿大的威脅行為者 Haby（真名 Havard）透過冒充 Coinbase 官方支援人員實施社交工程詐欺，在過去一年中竊取超過 200 萬美元資產。
ZachXBT 指出，Haby 曾在 2024 年 12 月 30 日公開分享一張從 Coinbase 用戶竊取 21,000 枚 XRP（約 4.4 萬美元）的截圖。透過其 Exodus 錢包截圖，ZachXBT 進一步關聯到其 Telegram 與 Instagram 帳戶，並在歷史餘額中發現在另外兩起 Coinbase 冒充竊盜案的重合，合計金額約 50 萬美元。相關 XRP 隨後被兌換為 BTC，其 BTC 地址歷史餘額與其在 2025 年 2 月炫耀的 23.7 萬美元截圖高度吻合。
後續追蹤還揭示了至少三起類似案件，涉案金額超過 56 萬美元。洩露的影片資料顯示其實施社交工程過程，並暴露了相關郵箱與 Telegram 聯繫方式。ZachXBT 也發現其頻繁購買高價 Telegram 使用者名稱，並在社交平台展示夜店消費、賭博等生活方式。基於公開資訊的 OSINT 分析顯示，Haby 位於加拿大不列顛哥倫比亞省 Abbotsford 地區，過往曾多次遭遇 swatting 事件。
ZachXBT 呼籲加拿大執法機構對該案件進行例外處理，強調其證據鏈完整、涉案金額高且行為人毫無悔意。該事件在社群內引發廣泛討論，再次凸顯社交工程風險與鏈上溯源的重要性。
3. Uniswap 代幣銷毀套利機會
Uniswap 創始人 Hayden Adams 宣布，其 Web 應用、移動錢包與瀏覽器擴展將全面取消前端費用。在這一背景下，社群注意到一項與 UNI 代幣銷毀相關的套利案例。
@pixeL_laugh 指出，有交易者銷毀約 4,000 枚 UNI（約 2.4 萬美元），卻獲得了包括 USDC、USDT、WETH 與 WBTC 在內、價值約 3.95 萬美元的資產，淨收益約 1.45 萬美元。相關交易已在鏈上驗證。社群普遍認為，該機會源於費用結構與合約設計變化，屬於典型的「先發制人」套利，但普通用戶缺乏可視化 GUI，實際參與門檻較高。
討論中也出現謹慎聲音，提醒需考慮 gas 成本、執行失敗風險以及該機會的短暫性。
4. Ondo 代幣化股票鏈上流動性爭議
圍繞 Ondo Finance 推出的代幣化股票（如 xTSLA），社群近期就其鏈上流動性展開激烈討論。
部分聲音認為前端顯示滑點 0.03%，但實際鏈上流動性僅約 7,000 美元，其他來源顯示真實滑點可能高達 45%。進一步測試發現，在美股交易時段內滑點可降至約 0.4%，表明流動性主要由鏈外 market maker 在股市開放期間提供，以規避盤後價格風險。
部分聲音質疑鏈上股票的實際優勢，認為在流動性受限情況下，托管與執行風險是否值得承擔；也有人批評即便 0.4% 的滑點依然過高，暗示市場 maker 的定價並不友好。整體來看，社群共識並非否定 RWA 模式本身，而是認為其鏈上流動性仍高度依賴傳統市場時間窗口，類似問題也出現在其他專案。
二、主流生態動態
Solana：PFOF 與訂單流貨幣化研究
在 MEV Day 上，@bqbrady 分享了關於 Solana 支付訂單流（PFOF）的研究，並發佈長文系統梳理 Solana 前端（錢包、DEX）如何透過訂單路由實現貨幣化。研究顯示，不同落地服務在提示費分布與執行效率上存在顯著差異，例如 Nozomi 的 p99 提示高達 3.25 美元，而 Jito 與 Astralane 顯著更低。
社群討論集中在信任與去中心化程度上，有人強調 TPU 路徑較 RPC 更具去信任特性，也有人提醒新手使用者可能在高滑點中被隱性「收割」。整體而言，這被視為 Solana 生態向更成熟的 MEV 與訂單流優化階段過渡的信號。
以太坊：機構叙事與鏈上活躍度同步抬升
SharpLink 首席執行官 Joseph Chalom 預測，到 2026 年以太坊 TVL 或增長 10 倍，穩定幣市值達 5,000 億美元，RWA 規模達 3,000 億美元，驅動因素包括主權財富基金與大型機構的實質性入場。
與此同時，ai16z 項目核心人物 Shaw 宣布回歸，並將專案移移至 elizaOS，覆蓋 Solana、Base、BSC 與以太坊主網，引發社群對 AI × DeFi 新一輪實驗的期待。
鏈上數據方面，以太坊驗證者進入隊列顯著增長，進入隊列規模約為退出隊列的近兩倍；主網吞吐量亦創歷史新高。社群普遍認為，L2 並未「抽空」主網活動，而是擴展了整體結算規模。
Perp DEX：Lighter 與 Hyperliquid 的結構性對比
圍繞 Lighter 即將到來的 TGE，社群討論集中在估值與代幣價值累積能力上。一部分分析認為，在當前費用分配結構下，LIT 需極高交易體量才能對標 Hyperliquid 的收入模型；也有觀點認為，Lighter 具備明確 PMF 與真實收入，長期被低估。
與此同時，Hyperliquid 的未平倉合約（OI）在 24 小時內增加約 4 億美元，總 OI 升至 73.5 億美元，進一步強化其在 perp DEX 中的領先地位。社群對兩者的討論更多集中於結構差異，而非短期價格判斷。