Wintermute：停火交易已死，市場重回升級態勢，海峽確認重新開放或可推動比特幣突破 7.5 萬美元

市場動態與地緣政治影響

BlockBeats 消息指出，4 月 14 日 Wintermute 發文分析，上週市場經歷兩個清晰階段：前半周受停火預期推動，納斯達克指數上漲 4.5%，比特幣上漲 2.6%，VIX 指數跌破 20。然而，週末因伊斯蘭堡和談破裂，美國宣佈對伊朗港口實施全面海上封鎖，導致布倫特原油單日飆升 8% 重回 103 美元上方，風險資產回吐漲幅。

宏觀經濟數據

美國 3 月 CPI 同比上漲 3.3%，核心 CPI 同比 2.6% 略低於預期。市場認為這仍是集中的能源衝擊，而非廣泛通膨。

亞洲市場隔夜小幅下跌，納指期貨持穩。市場對每一條新消息的反應正在減弱，或已定價最壞情形，或正變得自滿。

加密資產表現

比特幣上週收漲 2.6%，但未領漲，價格已在 6.5 萬至 7.3 萬美元區間盤整超過兩個月。

• ETF 資金流向：比特幣現貨 ETF 上週淨流入 2230 萬美元；以太坊 ETF 持續失血，年內資金流出達 3.27 億美元。
• 衍生品市場：永續合約未平倉合約穩定在 280-300 億美元區間。期權交易商在 6.8 萬至 7.2 萬美元區間的 gamma 敞口意味著對沖活動會放大該區間內的雙向波動。

Wintermute 觀點與展望

Wintermute 認為，停火交易已死，市場重回升級態勢。但市場反應函數正在減弱。若霍爾木茲海峽確認重新開放，可能推動比特幣突破 7.5 萬美元；若持續升級，則使價格維持區間震盪並伴隨下行傾向。此外，業績季可能將市場注意力部分轉回基本面，這或改變區間邊緣的持倉行為。