Wintermute：熊市未盡，但下一輪反彈可能「不同以往」
比特幣價格跌破8萬美元關口
BlockBeats 消息，2 月 3 日，Wintermute 發佈最新文章稱，比特幣價格近期跌破 8 萬美元關口，為 2025 年 4 月特朗普關稅事件以來首次，週末加密市場累計清算規模達 25.5 億美元，為歷史第十大清算事件。
多重宏觀因素集中發酵
市場普遍認為，本輪下跌並非由單一利空觸發，而是多重宏觀因素集中發酵所致，包括：美股 Mag7 財報不及預期動搖 AI 敘事、Kevin Warsh 意外獲提名美聯儲主席，以及貴金屬市場劇烈回調。其中，白銀盤中一度暴跌 26%，觸發 CME 熔斷，加劇市場整體去風險情緒。
BTC 下破關鍵區間與流動性壓力
分析指出，BTC 在過去兩個月 8.5 萬—9.5 萬美元區間震盪後向下破位，疊加週末流動性不足和高槓杆持倉，放大了拋壓。當前加密資產在風險資產中表現最弱，顯示市場仍處於熊市與價格重新發現階段。
未出現系統性風險傳染
機構認為，與 FTX、Luna 等結構性危機不同，本輪調整更多由宏觀與倉位驅動，未出現系統性風險傳染。若宏觀不確定性在 2026 年下半年緩解、貨幣政策路徑趨於清晰，市場情緒與資金關注度仍有望較快修復。
市場展望
儘管談論趨勢反轉為時過早，但鑑於加密生態未受結構性破壞，任何有意義的上漲趨勢可能會比以往熊市中的反彈更為清晰。