「美聯儲傳聲筒」：低就業增長或成新常態但在戰爭背景下尤其脆弱
就業增長與失業率趨勢
根據「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos 的分析，3 月美國新增就業達 17.8 萬個，扭轉了 2 月的大幅下滑，失業率也降至 4.3%。然而，普通勞動者的薪資增長已放緩至疫情後復甦五年來最低的同比增速。將 2 個月數據平均後，月均新增就業僅 2.25 萬個，與兩年前的警戒水準相比，雖仍屬可接受範圍，但顯示勞動市場持續疲弱。
勞動市場的脆弱性與地緣政治風險
舊金山聯儲主席戴利指出，要讓公眾理解「零就業增長」的經濟仍與「充分就業」相符，並非易事。在新的供給衝擊下，此局面尤為脆弱。若伊朗戰爭持續，高燃料成本與商品短缺將壓縮企業與消費者，勞動市場將缺乏緩衝來吸收衝擊。
通脹與聯準會政策空間受限
由於通脹擔憂可能削弱降息的確定性，聯準會的政策空間也更加有限。當前市場對聯準會利率路徑的關注持續升高，尤其在油價飆升與非農數據疲弱的背景下，投資人對未來降息的期待顯著降低。
相關市場反應
在油價突破每桶 90 美元、伊朗戰事升溫、美國 2 月非農就業驟減 9.2 萬人、失業率升至 4.4% 的情況下，市場對「聯準會還敢不敢降息」的關注度大幅提升，成為標普 500 投資人最關心的問題。