中國地方發債Q1年增9.3% 約半數用於還債
發債規模與成長
根據公開發債數據，2026年第一季度全國發行地方政府債券約3.1萬億元人民幣，與去年同期相比增長約9.3%。此數據顯示地方發債明顯提速，成為宏觀政策開年發力的重要抓手。
債券用途分析
地方政府新增債券資金主要用於基礎設施等重大項目及民生建設，目的是擴大政府有效投資、補足民生發展短板、促進消費，進而拉動經濟增長。
其中，用於償還到期債券本金及置換債務的「再融資專項債」規模接近1萬億元，達到「借新還舊」目的，約半數發債用途用於還債。
發債主力與趨勢
- 廣東、江蘇、四川、浙江、山東等經濟大省為發債主力，位居前五。
- 2025年以來，地方政府持續推動隱性債務壓減，透過發行債券進行存量債務置換。
- 2026年第一季地方債發行規模達3.1059萬億元，較去年同期增長9.3%，顯示政策持續加碼。