五大電力營收集體下滑，淨利潤卻創歷史新高？煤價救了火電，卻救不了新能源
火電利潤井噴，背後是煤價下行
火電的利潤井噴，背後是一場由需求端萎縮推動的煤價下行。2025年全國規模以上火力發電量同比下降1.0%，為2016年以來首次負增長，新能源發電的快速擴張對火電形成了顯著競爭壓力。
五大電力營收下滑，淨利潤逆勢攀升
華能國際、大唐發電、華電國際、國電電力、中國電力五家發電央企旗艦上市公司，無一例外遭遇營業收入下滑。然而，它們的淨利潤合計卻逆勢攀升至約388億元，創下歷史新高。
煤價對火電的支撐作用
煤價的下行趨勢在一定程度上緩解了火電企業的經營壓力，成為火電利潤增長的重要因素。然而，這種支撐作用並未延伸至新能源領域，新能源發電的盈利狀況持續承壓。
能源結構轉型挑戰
隨著新能源發電的快速擴張，傳統火電面臨市場份額被侵蝕的挑戰，而火電與新能源之間的盈利差異，反映出能源結構轉型過程中的深層矛盾。