京東：老登“又深蹲”？別急，真快“出坑”了
1. 業績表現分析
當期業績表現上，從趨勢和絕對錶現來看，無疑是相當差。國補紅利退坡後，營收增速直接從大十幾%、相對高增長，跳水至較低水平。
2. 核心板塊表現
- 京東商城營收在通電產品拖累下，收入增速轉負為1.7%，但略優於彭博一致預期。
- 京東物流板塊表現穩健，相關業務持續優化。
3. 財報解讀與市場觀點
海豚研究指出，京東2025年財報顯示零售利潤好於預期，外賣投入高峰已過，未來增長模式或將轉向更穩健的路徑。
4. 市場反應與展望
京東集團-SW（09618.HK）股價在財報後受到關注，市場認為其增長模式已發生轉變，未來可能以更高效、更聚焦的方式推進發展。