估值超 140 億元的蕉內，創立 10 年為何還不上市？

資本市場態度轉變

儘管蕉內（Bananain）創立 10 年且估值曾達 140 億元，但近期資本市場似乎對該品牌失去了耐心。其最後一輪融資停留在 2021 年 7 月，近幾年未見新資本進入，顯示投資方對其未來增長的疑慮增加。

財務透明度不足

2025 年，蕉內並未對外公佈具體銷售數據。在缺乏透明財務報告的情況下，投資者難以評估其當前的營運狀況與獲利能力，這進一步延緩了其上市進程。

行業競爭與市場紅利消退

隨著新消費紅利的不再，傳統內衣市場已趨於飽和。蕉內雖曾以「體感科技」重新設計基本款而迅速崛起，成為近十年估值最高的內衣公司，但面對都市麗人、曼妮芬等老牌競爭者的壓力，其品牌躍遷之路面臨挑戰。

發展歷程回顧

蕉內由三立人（深圳）科技有限公司註冊，創立於 2016 年 3 月，同年 11 月在天貓上線。從 2017 年首款產品上線開始，連續三年年銷售額增速超過 100%，至 2020 年底估值高達 25 億元。然而，在經歷高速成長後，如何維持增長並滿足上市條件，仍是其當前面臨的關鍵問題。