摘要：站在新的起點上。
12月23日，A股保險板塊刷新歷史新高，自2024年9月以來累計上漲超過60%，表現遠超券商、非銀等金融細分賽道。
2025年前三季度，五大上市險企（中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險）合計營收約為2.37萬億元，同比增長超13%；歸屬母公司淨利潤約4260億元，同比增長33.5%，其中第三季度單季增幅接近七成。該淨利潤水準已超過2024年全年，創歷史新高。
業績改善主要來自投資業務回暖與保險服務業務回升：2025年前三季度，部分險企的綜合投資收益率分別為5.4%、6.4%與8.6%，同比提升超過1個百分點；同期中國保費收入約為5.2萬億元，同比增長近9%，新業務價值（NBV）亦顯著改善。
監管與渠道改革助力行業復甦：’報行合一’政策落地後，銀保渠道手續費被限制並普遍下降30%–40%；監管也設定預定利率動態調整機制，降低新增保單負債成本，推動保險業向良性發展。
資產端方面，險資自2024年第三季度起大幅增加入市，持股規模由約1.9萬億元擴至約3.4萬億元，監管鬆綁險資入市比例（部分公司上限可達45%）亦有助於提高投資端回報。