停火一夜沖銷戰爭溢價，三道裂縫只合上一道｜Rewire新聞早報
1｜兩週停火一夜沖銷戰爭溢價，做空者被反向擠兌
特朗普在最後通牒到期前宣佈，只要伊朗重新開放霍爾木茲海峽，美國將暫停對伊朗電廠和基礎設施的打擊兩週。WTI 原油日內最大跌幅 19%，從盤中 117 美元一路跌至 93 至 96 美元，是近六年最大單日跌幅。S&P 500 期貨反彈 2.5%，道指期貨跳升 1000 點，納斯達克 100 期貨 +3%，日經 +4%，韓國 Kospi +6%。巴基斯坦總理邀請美伊雙方 4 月 10 日赴伊斯蘭堡談判。
路透引高盛 Prime Brokerage 數據，3 月對沖基金以 13 年來最快速度拋售全球股票，MSCI 全球指數 -7.4%，S&P 500 -5.1%，理由全部指向伊朗戰爭預期。一個月共識被釘死之後，4 月 7 日晚間一紙休戰聲明把所有空頭頭寸一夜反向擠兌。兩週期限換來一個風險出清之夜，下一次暴跌的倒計時已經開始，市場現在交易的不是和平，是 4 月 21 日這個新的最後通牒日。
2｜Anthropic 反超 OpenAI，「玻璃翼」把最強模型鎖進合作方白名單
Anthropic 週一披露年化收入破 300 億美元，較 2025 年底的 90 億翻三倍多，首次反超 OpenAI 的 250 億。企業 LLM API 市場 Anthropic 佔 32%，OpenAI 佔 25%，Claude Code 在 AI 編程裡佔 54%，10 月 IPO 估值指向 3800 億美元。
緊接著週二推出「玻璃翼」計劃（Project Glasswing），聯合亞馬遜、蘋果、微軟、博通、思科、Linux 基金會、Palo Alto Networks 與 CrowdStrike 8 家合作方，啟用未公開的前沿模型 Claude Mythos Preview 掃描開源軟件漏洞，初期已在所有主流操作系統和瀏覽器裡找出數千條高危缺陷。Mythos 不向公眾發佈，只授權這些合作方與約 40 家基礎設施機構。五角大樓上週才把 Anthropic 列為「供應鏈風險」，同一周英國首相府反手為其草擬倫敦雙重上市方案。OpenAI 把最強模型推給所有人，Anthropic 把最強模型鎖給少數合作方，消費者壟斷的時代正被企業合同與主權選擇接管。
3｜三月三風險同爆，停火只短路了一條
3 月是美國風險資產的清洗月，三股壓力同時爆發，但互相不能共振。一是對沖基金以 13 年最快速度拋售全球股，誘因是伊朗戰爭。二是華爾街日報報道私募股權融資降至 10 年最慢，Blue Owl 旗艦基金 OCIC 單季 21.9% 贖回率創紀錄，1.8 萬億美元的私募信貸行業裂開第一條縫。三是特朗普 4 月 2 日簽署行政令，對專利藥徵收最高 100% 關稅，大型藥企 120 天后生效，小藥企 180 天后生效。
4 月 7 日晚的停火只短路了第一條。私募信貸的贖回壓力來自 AI 顛覆軟件公司現金流的預期，和中東局勢無關。藥品關稅的 120 天緩衝期意味著 8 月中旬才是真正定價日，關稅不會因為霍爾木茲重開而消失。所謂「反轉日」其實是「暫緩處決日」，市場把第一道裂縫的賬清掉之後，還要回去面對另外兩道。對沖基金的多頭回補和私募贖回潮、藥企現金流緊縮並行，4 月底到 5 月的那一輪波動可能比 3 月更難看。
4｜英偉達 Rubin 全產能開跑，前沿實驗室集體改簽
英偉達週一宣佈 Vera Rubin 平臺進入全產能，合作伙伴將從 2026 年下半年開始出貨。新平臺由 6 顆芯片組成，包括 Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6 交換機、ConnectX-9、BlueField-4 和 Spectrum-6。英偉達宣稱推理 Token 成本下降 10 倍，訓練混合專家模型所需 GPU 數量減少 4 倍，每瓦性能提升 10 倍。黃仁勳在 GTC 2026 上把 Blackwell 加 Rubin 到 2027 年的累計訂單指向 1 萬億美元。
新聞稿點名 Anthropic、Black Forest、Cohere、Cursor、Harvey、Meta、Mistral 和 OpenAI 排隊使用 Rubin。但 Anthropic 同時簽了 3.5 GW 谷歌 TPU，OpenAI 的 Stargate 被列入伊朗打擊清單，Meta 在做自研 MTIA。前沿實驗室在英偉達官方名單上繼續露臉，同時在私下組建非英偉達算力池。這場「三極化」的表演比 GTC 主題演講有意思得多，黃仁勳賣卡的本事還在，但卡的議價權第一次被買方用一份長約和一次黑名單分走。
也值得知道 ↓
彭博報道霍爾木茲海峽的過路費被要求以人民幣結算，中國支付板塊股票隨之走強。 伊朗戰時財政把制裁通道硬生生變成去美元化的實驗場。這件事發生在停火談判之前，停火不改變這個機制，它給北京在 2025 年雙邊本幣結算協議之外追加了一個戰時先例。美元霸權的物理節點之一，海峽通行費，出現第一次非美元記賬。（來源：Bloomberg）
金融時報報道烏克蘭無人機把俄羅斯的戰時石油紅利打掉了一半。 過去三週烏軍對俄羅斯煉油廠和出口碼頭的深度打擊，讓俄羅斯汽油和柴油出口的戰時溢價一次性縮水。與此同時伊朗戰火推高的那部分油價紅利，隨著 4 月 7 日晚停火也一併回吐。兩個被戰爭驅動的石油國同一周失去了產能和溢價的兩面。（來源：Financial Times）
OpenAI 消費者業務負責人 Fidji Simo 申請醫療休假，旗下產品線高管交棒。 同一天《紐約客》「問題就是山姆·奧特曼」的調查報道和伊利亞流出的 70 頁內部文件繼續在硅谷發酵。Anthropic 用收入反超擠壓 OpenAI 的敘事空間，現在內部人事也出現鬆動。消費者業務線的指揮官不在位，正好是 ChatGPT 故事最需要還擊的時點。（來源：CNBC）
華爾街日報報道私募股權 Q1 募資額降至 10 年最慢，KKR 彼得·斯塔夫羅斯卻說「這可能是我們歷史上最大的退出年」。 募資和退出一慢一快，說明 GP 們要把存貨甩給二級市場和老 LP，卻沒有把新錢扛回來的信心。這是對沖基金 13 年最快拋售之外的第二條流動性裂縫，私募的錢從入口端被夾住，出口端被急著推出去。（來源：Wall Street Journal / CNBC）