全球央行購金放緩：戰術回調還是配置逆轉？
全球央行購金勢頭放緩
世界黃金協會的統計數據顯示，全球央行的黃金購買勢頭在2026年初有所放緩。1月全球央行的淨購買總量為5噸，僅為2025年平均月需求量的不到20%。
部分央行採取戰術性調整
中國銀河證券首席經濟學家楊超分析，對於部分國家央行來說，此輪售金更像是“戰術性調整”，而非全球央行儲備配置邏輯的逆轉。
購金節奏放緩但整體仍處高位
儘管央行購金節奏有所放緩，但總體來看，購金規模仍處於歷史高位，且購金央行分佈廣泛。2025年5月，全球央行黃金儲備淨增20噸，較上月環比回升，但整體增速仍小幅趨緩。
潛在風險與市場影響
若某些國家因財政或美元流動性問題停止買金，或出現拋售行為，將破壞“Gold Put”支撐。此外，若美元反彈或全球信貸緊縮，可能進一步影響央行購金行為。
市場展望
高盛預計，今年各國央行每月將購買60噸黃金。同時，隨著美聯儲降息，ETF所購買的黃金需求也可能增加，顯示黃金作為避險資產的吸引力。