全球央行購金放緩：戰術回調還是配置逆轉？
全球央行購金勢頭放緩
世界黃金協會的統計數據顯示，全球央行的黃金購買勢頭在2026年初有所放緩。1月全球央行的淨購買總量為5噸，僅為2025年平均月需求量的不到20%。
購金節奏與配置邏輯變化
2025年二季度，全球央行淨購金166噸，增儲量同比減少21%，而一季度淨購金量為290噸，表明購金節奏有所放緩。中國銀河證券首席經濟學家楊超分析，對於部分國家央行來說，此輪售金更像是“戰術性調整”，而非全球央行儲備配置邏輯的逆轉。
市場對黃金配置的深層解讀
世界黃金協會的調查顯示，高達95%的央行預計未來一年將繼續買入黃金。這被市場解讀為用“無主權信用風險”的實物資產，對沖對美元信用的深層焦慮。
新興市場央行行為
部分新興市場央行出現拋售黃金的行為，反映出其在國際金融環境變化下的策略調整。