全球電子紙龍頭再闖IPO：增收不增利，上游高度受制
東方科脈二度衝刺港股上市
作為全球第二大電子紙模組廠商，浙江東方科脈科技（Oriental Science Pulse）時隔7個月再次向港交所遞表，試圖推進IPO。該公司首次於2025年9月遞表，但因招股書過期未能成功推進，近日更新招股書後再度衝刺。
營收強勁但獲利隱憂浮現
根據公開資料顯示，東方科脈近三年營收成長強勁，2025年營收達17.13億人民幣（約80億新臺幣）。然而，儘管營收增長，公司卻面臨「增收不增利」的困境，上游供應鏈高度受制，獲利能力受到挑戰。
供應鏈依賴與低獲利隱憂
分析指出，東方科脈在供應鏈上存在高度依賴，且面臨低獲利的隱憂。雖然公司近三年營收表現亮眼，但淨利潤未能同步增長，顯示出在電子紙產業鏈中，上游成本壓力對公司利潤率的擠壓效應明顯。
市場地位與未來挑戰
作為國內最早進入電子紙領域的企業之一，東方科脈在該領域具有領先地位。然而，隨著市場競爭加劇及上游供應鏈的不穩定，公司如何在保持營收增長的同時提升獲利能力，將是此次IPO能否成功的重要考驗。