動銷「三管齊下」，加速去庫存

行業週期底部確認，去庫存為核心主線

中信證券分析指出，白酒行業目前處於週期底部的築底確認期，去庫存仍是 2026 年的核心主線。春節作為白酒消費的黃金旺季，歷來是行業競爭的主戰場，也是檢驗酒企實力與行業景氣度的核心窗口。

春節期間，多家白酒品牌聯手亮相中央電視臺春晚上，搶佔國民級流量入口。上市公司密集出臺促銷措施，其春節期間的動銷表現已可見一斑。特別是飛天茅臺超預期的動銷表現，進一步穩定了渠道對行業景氣度的預期。

當前已處於行業價盤築底窗口，酒企普遍在發力去庫存。整體白酒行業進入顯著去庫存階段，一線品牌的庫存水平均明顯低於去年。在 2025 年春節高基數及外部環境承壓的情況下，部分品牌仍實現了超預期動銷表現。

酒企正積極調整渠道策略，例如汾酒將經銷商返利與批價穩定、動銷達標、庫存健康、開瓶掃碼率直接掛鉤，渠道費用直付終端，倒逼經銷商從「囤貨套利」轉向「服務動銷」。