受加息預期影響，日本兩年期國債收益率升至30年來最高水平
市場預期日本央行將加息，推動日債收益率攀升
由於市場對日本央行近期將加息的預期，日本兩年期國債收益率攀升至1996年以來的最高水平。對貨幣政策預期較為敏感的兩年期國債收益率在2025年12月19日一度上升2.5個基點至1.015%，並持續上揚，最終達到1996年以來的最高點。
日本央行加息背景與市場反應
日本央行於2025年12月19日宣佈將政策利率從0.5%上調25個基點至0.75%，為近30年來的最高水平。此舉是因日本通脹數據連續44個月高於2%，顯示持續的價格壓力促使央行採取更積極的貨幣政策。
市場預期，隨著通脹壓力加劇，日本央行將採取更激進的加息路徑，導致國債收益率上升，並對日元與股債市場構成壓力。
長期國債收益率同步上揚
除兩年期國債外，日本5年期與10年期國債收益率亦同步上揚，分別達到1.382%與1.858%，漲幅至少6.5個基點。10年期國債收益率在2025年12月1日後持續攀升，並在2026年1月21日一度觸及2.38%的近27年高位。
市場對未來政策的展望
隔夜指數掉期數據顯示，市場對日本央行在2025年12月後採取行動的預期為64%，顯示交易員對進一步加息持較為樂觀態度。此舉也反映全球貨幣政策分化的趨勢，日本央行正逐步脫離長期超低利率時代。