外賣大戰反噬瑞幸
背景與影響
瑞幸咖啡一度被視為外賣大戰的直接受益方，媒體甚至將其戲稱為“軍火商”。儘管其全年營收增至500億元，門店數量拓展至3萬餘家，但外賣大戰帶來的高昂配送成本與補貼後遺症，嚴重擠壓了其盈利空間。
財務表現與成本壓力
- 在2025年，瑞幸總淨收入達492.88億元，同比增長43.0%，營收大幅增長。
- 然而，淨利潤增速遠不及營收增長，第四季度甚至出現利潤大幅下滑。
- 外賣補貼大戰導致配送費成本暴增40億元，侵蝕了企業利潤，尤其在2025年下半年，連續兩個季度淨利潤實現下滑。
- 2025年第四季度財報顯示，淨利潤為5.18億元，較前一季度下滑38%。
運營策略調整
由於外賣大戰帶來的門店履約費用飆升，門店經營利潤率下滑，瑞幸主動放緩了開店節奏。2025年第四季度淨新增1834家門店，增速環比有所放緩。
行業反思
外賣平臺補貼大戰不僅提升了整體訂單量，也顯著抬高了餐飲商家的營銷與配送成本。對於瑞幸而言，雖然咖啡引流單品帶來了可觀收入，但配送成本的飆升使其難以維持高利潤率。