外賣大戰打完了，美團贏了嗎？
市場格局與競爭態勢
在外賣領域，美團以遠低於競爭對手的虧損，穩定保持超過60%的GTV市場份額，並在中高客單價正餐市場保持絕對優勢。然而，市場已非美團一家獨大，而是形成三分天下的態勢，三巨頭（包括京東、美團、阿里）在2025年二、三季累計投入超過數百億，導致市場總交易額從每日1億頂峰達到2.5億。
市場競爭的後續影響
儘管競爭激烈，平臺已意識到，靠資本燒出的低價不可持續。2024年，美團約佔65%市場份額，飢了麼約佔33%，雙方差距懸殊。然而，根據第三方機構易觀分析報告，至2025年第四季，淘寶閃購已與美團持平，甚至略微超越，顯示傳統電商平臺正逐步介入外賣市場。
美團的財務與戰略表現
美團雖在市場份額上守擂成功，但其股價與利潤卻大幅下滑。從2025年3月至今，美團市值蒸發超過6000億人民幣。美團CEO王興亦公開表示，價格競爭未為行業創造價值，不可持續，並強調需透過提升核心競爭力來立足。
行業反思與監管動態
市場監管部門已明確指出，「外賣大戰」應徹底結束，因靠資本燒出的低價從來不可持續。這種競爭模式導致商家壓縮食材品質、騎手配送時間被壓縮，整體行業未來被透支。瑞銀認為美團在履約效率與高客單價市場仍具絕對優勢，惠譽則預測美團將於2026年維持中國外賣市場領先地位。
結論與未來展望
雖然美團在市場份額上佔據優勢，但難以斷言其為「贏家」。資本戰爭雖暫歇，但市場結構已改變，競爭從價格轉向服務、技術與生態系統建設。未來外賣市場將更依賴技術創新與運營效率，而非單純的補貼戰。