小米2025：汽車上岸，手機失速
汽車業務實現盈利，收入突破千億元
小米2025年財報顯示，汽車業務首次實現全年盈利9億元，收入首次突破千億元大關，其中智能電動汽車及AI等創新業務分部收入首次突破千億元大關，顯示出汽車業務的顯著增長。
手機業務收入下滑，毛利率下降
2025年，小米智能手機業務收入為1864億元，同比下降2.8%，毛利率為10.9%，同比減少1.7個百分點。智能手機年出貨量達1.65億臺，同比減少2%，出貨量連續第五年下滑。
手機業務負增長主因
小米印度市場出貨量大幅下滑，成為手機業務負增長的核心誘因。同時，智能手機整體市場趨於飽和，平均批發價約2400元人民幣，導致小米難以通過高端機型拉昇整體均價。
供應鏈與市場挑戰
小米汽車在SU7上市初期熱度過後，面臨產能瓶頸與供應鏈管理問題，交付量長期維持在每月2萬輛左右。雷軍親自接管汽車供應鏈管理，並推動新版本開發與測試，預計用時4至8周。
整體財務表現
儘管汽車業務實現盈利，但手機業務持續下滑，導致小米集團整體市值較2025年高點下跌近50%。AIoT與生活消費產品收入達1232億元，同比增長18.3%，毛利率表現穩健。