川普上台大力MAGA　美股2025卻漲輸全球其他股市　創金融海嘯以來最差相對表現　美國例外已變成美國風險？｜鏡轉全球｜#鏡新聞

要點概要

2025 年全球市場圍繞美國總統川普展開走向，他除了祭出對等關稅，亦大力推動 AI、加密貨幣與創新科技，並致力於法規鬆綁，以為投資市場注入新活力。不過美股市場的表現卻未如預期，S&P 500 全年漲幅約 17%，遠落全球其他股市，為 2009 年以來最大的相對落後；中國股市則在五年內首次超越美股，領先幅度為八年以來最大。

此外，專家分析指出美國在 AI 等尖端科技發展仍領先，但尚未充分轉化為市場回報，甚至引發「美元貶值交易」的討論，可能成為中長期的趨勢，資本市場出現結構性變革，挑戰了「美國例外論」。部分投資機構也認為「美國例外」可能逐漸轉化為「美國風險」，建議在 2026 年的策略中增加對美國以外市場的配置。

不過，紐約大學所謂的「末日博士」羅比尼認為川普的政策不會動搖美國的長期核心地位，美國例外論仍有存在空間；即使關稅改變了國際經貿運作模式，美國的科技實力仍有望持續領先。預計到 2030 年，美國潛在經濟成長率可能由 2% 提升至 4%，美國企業也將創造相當可觀的回報。

結論與展望

此議題揭示全球投資市場在美國政策與全球經濟互動中的不確定性，以及美國在全球金融格局中的地位可能出現新的風險與機會。

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