市值縮水近千億，蜜雪冰城開始「不務正業」
背景與市場現象
在門店網絡觸達近乎極致、高速擴張的紅利漸漸耗盡時，曾經專注做好一杯檸檬水、一支冰淇淋的蜜雪冰城，突然變得「不務正業」起來。
業務擴張與跨界試探
蜜雪冰城不僅擴展至早餐市場，更在鄭州打造「雪王室內樂園」，試圖透過新業務點燃增長動能。
此外，蜜雪集團旗下亦推出現磨咖啡與鮮啤品牌，試圖透過跨界產品吸引消費族群。
財務與市場表現
一年前三月，蜜雪冰城股價升至618.5港元高點，市值一度突破2300億港元；然而，截至2025年上半年，其總市值已縮水近千億港元。
截至2025年上半年，蜜雪冰城全球門店數達5.3萬家，但增長步伐明顯放緩。
產業環境與增長焦慮
茶飲行業淘汰賽進入後半段，供應鏈企業估值趨於理性回歸，蜜雪冰城面臨業績增長焦慮。
其商業帝國建立在「供應鏈驅動門店擴張」的增長飛輪之上，隨著市場趨近飽和，增長飛輪運轉速度顯著放緩。
2024年前三季度，蜜雪冰城實現營業收入187億元，同比增長21.2%；淨利潤35億元，同比增長亦顯著。
未來發展方向
蜜雪冰城透過頻繁跨界，試圖尋求新業務增長點，然而市場對其「不務正業」的策略是否能帶來實際效益，仍存疑。