彭博社盤點：11筆關鍵交易，讀懂2025年全球金融市場
加密貨幣：特朗普關聯資產的短暫狂歡
在美國總統競選與就職期間，特朗普在數位資產領域「孤注一擲」，推動與特朗普品牌相關的資產上漲，形成以特朗普周邊為核心的資產矩陣。投資者將這些交易視為政治動力的燃料，伴隨著一波上漲潮。
然而，這些上漲多為短暫現象。到 12 月 23 日，特朗普相關資產表現疲弱：Trump Meme 币自年初高點下跌逾 80%；梅拉尼娅 Meme 币跌幅近 99%；American Bitcoin 股價自 9 月峰值回落約 80%。
結論：政治推動能帶來短期熱度，但難以提供長期保護。
人工智能交易：下一个「大空頭」？
11 月，賽昂資產管理披露持有英偉達與帕蘭提爾的保護性看跌期權，行使價分別比披露時的收盤價低 47% 與低 76%。雖然披露受限，但市場對高估值、高支出 AI 股的風險疑慮因此升溫。
此舉被視為對市場預期的一次強力提示：當市場信心過度時，核心 AI 股的估值與股價可能出現急速調整。
——Michael P. Regan（記者）
伯里對英偉達和帕蘭提爾的看空押注
因《大空頭》成名的投資者在 13F 文件中披露看跌期權持倉，顯示對高估值 AI 股的警覺性上升。外界認為伯里的披露映射出對高估值科技股風險的再評估。
消息公布後，英偉達與帕蘭提爾股價走勢波動，但之後多方回穩，顯示市場仍在評估此類看跌倉位的風險與回報。
——Michael P. Regan（記者）
國防股：世界新秩序下的爆發
地緣政治格局變化推動歐洲國防股走強，德國萊茵金屬、意大利萊昂納多等公司股價大幅上漲，信貸市場亦出現對相關企業的資金支持增加。ESG 投資原則的再定位使防務相關資產被重新定義為公共產品，資本流動速度往往快於意識形態轉變。
截至年末，彭博歐洲國防股指數漲幅顯著，區域內的防務債券也開始以綠色債券模板發行，資金支持武器製造商等主體。這一變化反映了地緣政治推動下的資本配置新趨勢。
——Isolde MacDonogh（記者）
2025 年欧洲国防股大幅上涨
該區域的軍工股自年初以來領跑，投資者重新將國防資產納入 ESG 基金，帶動整體市場走強。
——Isolde MacDonogh（記者）
贬值交易：事實還是虛構？
美國、法國、日本等主要經濟體的高債務與政治不穩促使投資者追求黃金、加密貨幣等避險工具，同時美元與美國國債的走勢也呈現分歧。10 月金價與比特幣同步創高，顯示對財政惡化的憂慮與避險需求並存，並非對法定貨幣的全面否定。
銳利的市場分化與政策變化，使得「貶值交易」成為複雜而多層次的交易語境。
黃金紀錄
貶值預期助長貴金屬上漲，同時策略層面的效果變得更加複雜。黃金持續走強黯然，但比特幣等資產的價格走勢也在宏觀因素影響下出現回落，顯示財政惡化憂慮與避險需求的共存。
——Richard Henderson（記者）
韓國股市：「K-Pop 式」暴漲
李在明政府推動資本市場改革，Kospi 年內漲幅顯著，朝向 5000 點目標邁進。外資流入雖增，但本土散戶呈現淨賣出，韓元承壓，資本市場的信心仍需修復。
——Youkyung Lee（記者）
比特幣對決：查諾斯 vs 賽勒
查諾斯對 Strategy 的看空使得該股溢價回落，與比特幣價走弱形成對比。賽勒回應認為對手的解釋並不全面，證明了加密貨幣時代的資本循環仍在演繹中。
——Monique Mulima（記者）
日本國債：從「寡婦製造者」到「造雨人」
日本國債收益率在 2025 年走高，十年期利率突破 2%，央行縮減購債使得做空者的回報面臨挑戰。年內日債回報指數表現不佳，成為全球主要債券市場中表現最差者之一。
——Cormac Mullen（記者）
信貸「內鬥」：「硬球策略」的回報
在 Envision Healthcare 案件中，Pimco、King Street Capital 等機構透過對抵押資產的再安排獲得可觀回報，證明在「背叛同行」的策略下，條款鬆散與市場競爭也可能帶來高回報，但風險同樣存在。
——Eliza Ronalds-Hannon（記者）
房利美與房地美：「有毒雙胞胎」的復仇
政府推動私有化與上市的可能性提高，市場對兩家公司走向的預期升溫，股價在年內大幅上漲，成為年度焦點之一。
——Felice Maranz（記者）
土耳其套息交易：徹底崩盤
土耳其套息交易在 3 月崩盤，里拉急挫，外資撤出市場。此事件警示投資者：高利率雖能帶來短期回報，但政治風險與匯率波動不可忽視。
債券市場：「蟑螂警報」拉響
多起信貸危機與欺詐事件暴露，顯示市場存在蟑螂風險，可能成為 2026 年的核心議題。大型銀行對此警示意味著市場結構的脆弱性。