從盈利23億到虧損104億：地平線的2025，是在燒錢還是在築牆？
地平線2025年財務表現與市場挑戰
2025年上半年，地平線機器人發佈財報顯示，營收約為15.67億元，同比增長67.6%，毛利率高達65.4%，在硬件驅動的汽車智能化賽道中極為罕見。
然而，儘管營收增長顯著，公司虧損持續擴大，2025年上半年虧損達到52.33億元，經調整經營虧損同比增長34.9%至11.11億元，顯示出盈利能力的嚴重下滑。
歷史虧損趨勢與行業背景
- 2021年至2023年，地平線分別虧損20.64億元、87.2億元及至某年虧損擴大，反映出其在發展過程中長期投入巨大。
- 2024年全年實現盈利，但2025年上半年虧損再度擴大，顯示其在智能化轉型過程中面臨巨大挑戰。
- 核心客戶如奇瑞汽車等正加速自研芯片，對地平線形成直接競爭壓力。
市場反應與資本態度
儘管財務表現出現惡化，地平線仍獲資本持續關注，其在中高階智駕芯片方案上增長近5倍，2025年營收高增57.7%，顯示出市場對其技術路線的長期信心。
相關報道指出，地平線的策略可能是在“用規模換未來”，通過大規模投入構建技術護城河，即便短期虧損也視為戰略佈局的一部分。